Prognozy cen srebra

Wartość srebra określana jest przez dostępne dostawy tego surowca w porównaniu do zapotrzebowania produkcyjnego. W ostatnich latach popyt produkcyjny znacznie przewyższał wydobycie kopalń zmuszając uczestników rynku do korzystania z zapasów, aby zaspokoić popyt. Jeśli ten stan się utrzyma, wartość srebra będzie się nadal umacniać. Jednakże srebro jest środkiem trwałym uznawanym za środek przechowywania wartości i na jego cenę może mieć wpływ również inflacja, zmiany wartości walut czy stóp procentowych[1].

W ujęciu długoterminowym rynek srebra znajduje się w trendzie wzrostowym wyznaczonym przez 40-okresową średnią kroczącą prostą (przedział czasowy miesięczny). Jednak od szczytów z 2011 roku srebro systematycznie traci na wartości.

Wykres. Hossa na rynku srebra (w USD za 1 uncję, cena zamknięcia, koniec msc-a )

Źródło: Opracowanie własne na podstawie: Stooq.pl.

Prognozy cen srebra (średnioroczne) opracowane przez HSBC i Deutsche Bank wskazują na nieznaczny wzrost wartości srebra w latach 2013 – 2014. Z kolei prognozy BNP Paribas są bardziej pesymistyczne i wskazują na spadek cen kruszcu.

BNP Paribas obniżył prognozy na rok 2013 o 2,75% do 31,35 dolarów za uncję, a na rok 2014 o 1,65% do 28,45 dolarów za uncję[2]. Deutsche Bank skorygował ceny srebra odpowiednio o 16,5% do 31 dolarów za uncję i o 10,1% do 34 dolary za uncję w 2014 roku[3]. Z kolei HSBC obciął prognozy na 2013 rok z 33 dolarów na 26 dolary za uncję, a prognozy na 2014 rok zmienił z 31 dolarów na 27 dolarów za uncję srebra[4].

Łącznie prognozy cen na 2013 rok zamykają się w widełkach 26 – 31 dolarów za uncję, a w 2014 roku 27 – 34 dolarów za uncję. Wyznaczone widełki cenowe przyjmują wyższe wartości w 2014 roku, jednak prognozy poprzedzają załamanie na rynku surowców (zostały opracowane w marcu i na początku kwietnia 2013 roku) i mogą zostać skorygowane o niższe wartości w kolejnych prognozach.

Wykres. Prognozy cen srebra 2013 – 2014 (w dolarach za uncję)

Źródło: Opracowanie własne.

The Silver Institute opublikował raport 20 listopada 2012 roku, który analizuje bieżące i przyszłe perspektywy globalnego popytu przemysłowego na rynku srebra. Raport koncentruje się na głównych gałęziach przemysłu, którego prognozy sięgają końca 2014 roku.

Raport przewiduje, że popyt przemysłowy wzrośnie o 6% do rekordowego poziomu, który będzie stanowił 57% całkowitej produkcji srebra. Motorem napędowym dla prognozowanego popytu będzie silny wzrost w przemyśle motoryzacyjnym, ożywienie w budownictwie mieszkalnym i przemyśle konstrukcyjnym.

Raport zakłada, że zmniejszone zużycie srebra w 2012 roku związane ze spowolnieniem gospodarczym zostanie zrekompensowane w 2013 roku. Stwierdza również, że do 2014 roku niektóre segmenty popytu przemysłowego na srebro będą zgłaszać wzmożone zapotrzebowanie na ten surowiec, m. in. do produkcji tlenku etylenu. Tlenek srebra stosuje się jako katalizator przy produkcji tlenku etylenu, który jest następnie wykorzystywany jako składnik wielu produktów takich jak poliester. Przewiduje się, że popyt na srebro wykorzystywane do produkcji ogniw fotowoltaicznych ustabilizuje się w 2013 roku, a w kolejnym 2014 roku gwałtownie wzrośnie.

Tabela. Prognoza popytu przemysłowego (w mln uncji)

	2011	2012	2013	2014
Łącznie	481,9	454,4	484,0	511,6

Źródło: Opracowanie własne na podstawie: Thomson Reuters GFMS.

 W ujęciu geograficznym największa zmiana w popycie na srebro nastąpiła na rynkach wschodzących głównie w Chinach. Raport zakłada, że chiński popyt będzie się dalej rozwijał. W Stanach Zjednoczonych popyt na srebro będzie się utrzymywał na podwyższonym poziomie, które będą zajmować wiodącą pozycję producenta wysokiej klasy urządzeń zawierających srebro[5].

---

[1] The Silver Institute, www.silverinstitute.org/site/silver-price/, 14.05.2013.

[2] Debbi Carlson, BNP Paribas Lowers Silver, Platinum Price Forecasts, Leaves Palladium Unchanged, Kitco News, 14.03.2013, http://www.kitco.com/reports/KitcoNews20130313DeC_1.html, 13.05.2013.

[3] Deutsche Bank cuts 2013 price forecast for Gold, Silver, Platinum, Scrapregister.com, 11.04.2013, http://www.scrapregister.com/news/259/deutsche-bank-cuts-2013-price-forecast-for-gold-silver-platinum, 13.05.2013.

[4] Shrutee Sarkar, HSBC cuts gold, silver price forecasts for 2013, 2014, Reuters, 27.04.2013, http://in.reuters.com/article/2013/04/26/research-gold-hsbc-forecast-idINDEE93P0CW20130426, 12.05.2013.

[5] Silver Institute Releases Report on Silver Industrial Demand, www.silverinstitute.org/site/2012/11/20/silver-institute-releases-report-on-silver-industrial-demand/, 14.05.2013.

Czytaj więcej

Jak inwestować w srebro

Formy inwestowania w srebro i złoto są do siebie bardzo zbliżone. Rynek oferuje srebrne sztabki, monety bulionowe i certyfikaty srebra. W srebro można inwestować przy użyciu instrumentów pochodnych, funduszy ETF czy też funduszy inwestycyjnych i powierniczych[1].

Srebro określa się jako metal szlachetny przemysłowy. Z jednej strony jego właściwości chemiczne są zbliżone do metali szlachetnych (złota, platynowców) a z drugiej strony posiada szerokie zastosowanie przemysłowe, więc srebro można umieścić pomiędzy złotem a miedzią (metalem przemysłowym). Z tego też powodu inwestycje w srebro można rozpatrywać jako długoterminową lokatę lub zakup spekulacyjny z chęcią odsprzedaży w przemyśle, gdy na rynku wystąpi niedobór kruszcu[2].

Srebrne monety bulionowe stanowią najpopularniejszy środek lokowania kapitału z spośród inwestycji w srebro. Najpopularniejszymi monetami są: Liść Kanadyjski, Amerykański Orzeł oraz Wiedeńscy Filharmonicy. Jednymi z najbardziej znanych producentów bijących srebrne monety są mennice: Bayrisches Hauptmünzamt, Leipziger Edelmetall Verarbeitung, Münze Österreich, Perth Mint, Royal Canadian Mint, Shanghai Mint, The Royal Mint, West Point Mint[3].

Porównując ceny srebrnych monet w Mennicy Wrocławskiej można zauważyć, że najmniej opłacalną inwestycją stanowi zakup srebrnych monet Koala o wadze jednostkowej 1/10 uncji w cenie 43 złote za sztukę. W przeciwieństwie do złota bicie srebrnych monet o tak niewielkiej wadze jest nieopłacalne. Najkorzystniejszą inwestycję stanowi zakup kompletu Wiedeńskich Filharmoników (100 szt.) w cenie za komplet 9442,78 złotych. Mimo to ceny srebrnych monet i sztabek na dzień 24 kwietnia 2013 roku są wyższe od ceny rynkowej o ok. 1/3. Jeśli porównać obecne ceny w Mennicy do średniej ceny rynkowej za I kwartał 2013 roku (94,51 zł za uncję), to inwestycje w srebrne wyroby wypadają znacznie korzystniej – komplet Wiedeńskich Filharmoników droższy o ok. 0,6% a Amerykański Orzeł i Kanadyjski Liść Klonowy o ok. 2% od cen rynkowych[4].

Wykres. Cena rynkowa srebra oraz srebrnych wyrobów (w przeliczeniu do 1 uncji)

Źródło: Obliczenia własne na podstawie: mennicawroclawska.pl.

Przydatną miarą do określenia wysokości ceny srebra jest stosunek ceny złota do srebra (gold – silver ratio), który informuje ile uncji srebra kosztuje 1 uncja złota. Początkowo relacja ta wynosiła 15-20 uncji srebra, ale w XX wieku zaczęła gwałtowanie rosnąć. Wzrost ten był wywołany przez odejście od standardu złota i manipulacje kursem walutowym przez państwa. Obecnie 1 uncja złota wyceniana jest na ok. 60 uncji srebra, co na tle historycznym stanowi bardzo wysoki wynik. O ile na złocie nie ma bańki spekulacyjnej (również na srebrze), to można stwierdzić, że srebro jest obecnie mocno niedowartościowane, czym można kierować się podejmując decyzje inwestycyjne[5].

Wykres. Stosunek cen złoto – srebro w latach 1850 – 2012 (ceny na koniec roku)

Źródło: Obliczenia własne na podstawie: stooq.pl.

---

[1] J. Mazurek, Inwestycje w srebro, bankier.pl, www.bankier.pl/wiadomosc/Inwestycje-w-srebro-2244553.html, 24.04.2013.

[2] K. Kolany, Czy warto inwestować w srebro? (cz. 1), bankier.pl, www.bankier.pl/wiadomosc/Czy-warto-inwestowac-w-srebro-cz-1-2175353.html, 24.04.2013.

[3] Srebrne monety, mennicawroclawska.pl, http://www.mennicawroclawska.pl/pol_m_SREBRO_Srebrne-Monety-122.html, 24.04.2013.

[4] Obliczenia własne na podstawie: Srebrne monety, mennicawroclawska.pl, http://www.mennicawroclawska.pl/pol_m_SREBRO_Srebrne-Monety-122.html, 24.04.2013. oraz Dane historyczne: Silver (ozt) / Polish Zloty 1:1 (XAGPLN), stooq.pl, www.stooq.pl/q/d/?s=xagpln, 24.04.2013.

[5] K. Kolany, Czy warto inwestować w srebro? (cz. 2), bankier.pl, www.bankier.pl/wiadomosc/Czy-warto-inwestowac-w-srebro-cz-2-2175998.html, 24.04.2013.

Czytaj więcej

Cena srebra wykres

Po zakończeniu II Wojny Światowej do wczesnych lat 60-tych XX wieku nastąpił gwałtowny wzrost popytu na srebro wywołany przez konieczność odbudowy zniszczonej Europy, Japonii i reszty świata. Odbudowa związana była nie tylko z budownictwem mieszkalnym ale również elektryfikacją (wykorzystanie srebra) czy wytworzeniem trwałych dóbr zawierających srebro. Również w tym czasie zaczął się rozwijać masowy rynek fotografii. Przedsiębiorcy chętnie wykorzystywali srebro do produkcji, ponieważ Stany Zjednoczone wyprzedawały zapasy srebra z poprzednich lat przez co cena srebra pozostawała na niezmienionym poziomie - poniżej wartości rzeczywistej. Sprzedaż srebra przez Stany Zjednoczone zdusiła wzrost cen w tamtym czasie - podaż nie nadążyłaby za popytem.

W 1979 roku inwestorzy i inni uczestnicy rynku byli przekonani, że rynek srebra posiada poważny niedobór metalu, a cena w pewnym momencie gwałtownie wzrośnie. Panowało również przekonanie, że cena srebra jest zbyt niska, ponieważ nie uwzględnia inflacji. Presję na cenę wywierał również szeroko zakrojony pęd do kupowania srebra przez inwestorów na całym świecie. Podczas gromadzenia srebra przez braci Hunt cena surowca wzrosła z 11 dolarów za uncję we wrześniu 1979 roku do 49,45 dolarów za uncję w styczniu 1980 roku. Ostatecznie cena srebra spadła poniżej 11 dolarów dwa miesiące później.

W 2000 roku średnia cena za uncję srebra wynosiła 4,95 dolarów. Sprzedaż prowadzona przez Chiny i prywatnych inwestorów spowodowała spadek cen w ciągu roku i w roku kolejnym średnia cena osiągnęła poziom 4,37. W 2002 roku na świecie uwidoczniło się spowolnienie gospodarcze, mimo to ceny srebra wzrosły o 5% r/r. Srebro zostało uznane przez inwestorów za bezpieczną lokatę w trakcie kryzysu podobnie jak inne metale szlachetne. W latach 2003 – 2005 ceny były napędzane przez przemysł oraz wzrost popytu inwestycyjnego płynącego z funduszy i od prywatnych inwestorów. Ważnym momentem było utworzenie funduszy ETF w 2006 roku, które przyczyniły się do wzrostu popytu inwestycyjnego. W 2007 roku średnia cena srebra wyniosła już 13,38 dolara za uncję. Kryzys w 2008 roku przyniósł spadek cen wywołany głównie przez zmniejszenie popytu w przemyśle motoryzacyjnym. W 2009 roku nastąpiło ożywienie popytu w przemyśle, a entuzjastyczne zakupy inwestorów napędzają ceny srebra do końca 2011 roku, w którym to cena za uncję wyniosła 35,12 dolara[1].

Wykres. Cena srebra wykres w latach 1969 – 2012 (w USD/uncja, cena na koniec roku)

Źródło: Opracowanie własne na podstawie: Stooq.pl

---

[1]  The Silver Institute, Silver Price History, www.silverinstitute.org/site/silver-price/silver-price-history/, 23.04.2013.

Czytaj więcej